三牛代理注册虽然春节假期结束，但国内深加工企业多数仍在停工状态，华北、东北地区下游加工企业多尚未开工，大多将于正月十五后开工，但部分出口订单企业受退税政策影响，仍赶单为主；华中、西南区域今年下游加工厂节后整体开工普遍偏晚，大部分开工时间集中在正月十六-正月二十开工，小部分企业在正月初八到正月初十开工，目前多数企业接单情况不佳；节期结束，华东地区多数下游加工厂多集中在元宵节之后，而仅有少部分因部分出口订单受退税政策影响，赶工为主；华南区域下游深加工除部分月底开工外，多数集中在正月十五后开工，年后原片企业提涨下，少数加工厂适当采买。
本周玻璃厂家库存7548万重量箱，环比-4.76%，同比7.96%，库存处于较高位。
中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，综合计算预期2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才能达到供需平衡。
当前矛盾：节后下游需求仍在启动中，需求偏弱，玻璃日熔量处于历史低位，但仍有部分生产线有复产计划，库存处于历史高位，库存压力较大，当前玻璃市场跟随能源价格预期波动，盘面震荡偏强。目前主要矛盾仍在能源价格大幅波动，玻璃成本预期抬升，从而推动玻璃价格上涨，但玻璃的供给和库存压力巨大，一旦成本抬升预期回落，玻璃价格再次探底的概率较大，建议观望，根据能源价格预期操作。
本周纯碱产量80.92万吨，环比0.3%，同比19.1%，行业利润较差，产量处于高位。
浮法玻璃弱势下跌至成本附近，产量持续下降。光伏玻璃库存回升至较高位，日熔量中位维持。烧碱价格高于纯碱，纯碱对烧碱需求有一定替代，但整体需求仍一般，没有实质性变化，当前计算纯碱周度供需平衡产量在72万吨左右。
本周纯碱厂家库存193万吨，环比-0.8%，同比9.8%，产量维持高位，厂家库存略有下降，仍处于历史较高位。纯碱厂库、交割库库存、玻璃厂原料库存加总超过550万吨，同比10%。
中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%以上，未来仍有新产能投放，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。
当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。当前能源价格大幅波动，带动纯碱成本抬升预期，并且烧碱价格回升，利好纯碱需求，但不足以扭转供需过剩局面，后市主要矛盾在能源价格预期，如果预期回落，纯碱再次探底的概率较大，建议观望，根据能源价格预期操作。
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